金九銀十過(guò)后，國(guó)內(nèi)厚壁鋼管需求韌性十足，終端建筑業(yè)趕工和制造業(yè)整體復(fù)蘇帶來(lái)的利好下，鋼廠訂單飽和，開(kāi)工率持續(xù)維持在較高位置，鋼廠采購(gòu)需求旺盛。
10月，澳煤停止進(jìn)口措施落地后，主焦煤資源愈發(fā)緊張，期現(xiàn)價(jià)格率先拉漲。而多主產(chǎn)省份的焦炭去產(chǎn)能政策在逐步推進(jìn)，采暖季主要地區(qū)焦化企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)亦較為嚴(yán)格，隨著焦炭供應(yīng)收緊預(yù)期強(qiáng)烈，焦炭期貨很快接過(guò)領(lǐng)漲黑色的重任，現(xiàn)貨端亦快速實(shí)現(xiàn)了7輪提漲。
隨著時(shí)間進(jìn)入12月份，澳、巴鐵礦石并未如此前市場(chǎng)預(yù)期的一樣，去加大外運(yùn)量以完成年度發(fā)運(yùn)目標(biāo)，淡水河谷反倒調(diào)降2020及2021年度鐵礦石生產(chǎn)目標(biāo)。另外，歐美疫情出現(xiàn)好轉(zhuǎn)之后，海外鋼企需求恢復(fù)，且大量消耗高品礦，令原本運(yùn)往中國(guó)的鐵礦石分流的同時(shí)，結(jié)構(gòu)性供給不足形勢(shì)嚴(yán)峻。鋼廠選用中低品礦，需要消耗更多的焦炭，而焦炭?jī)r(jià)格高位，倒閉鋼廠青睞高品鐵礦石，如此往復(fù)最終大幅推漲全部原料價(jià)格，就連廢鋼亦升破3000元/噸。
當(dāng)前，大商所連續(xù)出臺(tái)風(fēng)控措施后，還就緊急擴(kuò)增交割標(biāo)的征求意見(jiàn)，中鋼協(xié)呼吁政策監(jiān)管之外，也聯(lián)合鋼廠與澳主流礦商協(xié)商定價(jià)為題。本周港口鐵礦石日均疏港量降至300萬(wàn)噸以下，創(chuàng)兩個(gè)半月新低，到港情況明顯好轉(zhuǎn)，港口鐵礦石庫(kù)存仍大增至12404.45萬(wàn)噸，但仍低于去年同期，國(guó)內(nèi)11月份鐵礦石產(chǎn)量則創(chuàng)4個(gè)月新低。發(fā)改委同樣敦促放開(kāi)除澳煤外的煤炭進(jìn)口限制，但焦企去產(chǎn)能目標(biāo)較高，即便焦煤供應(yīng)提高，焦炭產(chǎn)出或也將受限。
展望后市，鋼廠通常在春節(jié)前一個(gè)月需要將鐵礦庫(kù)存增加到25天左右，對(duì)焦炭的采購(gòu)也持續(xù)維持積極狀態(tài)，意味著鋼廠主要的補(bǔ)庫(kù)原料的周期還未來(lái)臨。若非極寒天氣明顯影響下游施工作業(yè)或政策風(fēng)險(xiǎn)超強(qiáng)力施壓，當(dāng)前的原料供弱需強(qiáng)的格局很難改變，對(duì)成材將始終存有較強(qiáng)的價(jià)格支撐。且唐山鋼坯雖漲至3730元/噸，但利潤(rùn)基本被原料所吞噬，若鋼價(jià)停滯不前導(dǎo)致虧損或?qū)⒁l(fā)部分減產(chǎn)，同樣有助于穩(wěn)定鋼價(jià)。
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